近期，鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼打亂了黑色系原本的運(yùn)行邏輯，市場(chǎng)預(yù)期突然轉(zhuǎn)變，煤炭、鋼材、鐵礦石期貨表現(xiàn)進(jìn)一步分化。黑色系行情演繹邏輯是什么？對(duì)股期投資有何啟示？本欄目邀請(qǐng)國(guó)投安信期貨黑色產(chǎn)業(yè)首席分析師曹穎、西南期貨高級(jí)研究員夏學(xué)釗對(duì)此進(jìn)行分析。
中國(guó)證券報(bào)：如何看待近期煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格運(yùn)行邏輯？
曹穎：近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)焦點(diǎn)主要在于鋼廠端的環(huán)保限產(chǎn)加碼，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)價(jià)格邏輯從煉鋼利潤(rùn)收縮轉(zhuǎn)變到煉鋼利潤(rùn)擴(kuò)張上來(lái)。上半年在房地產(chǎn)新開(kāi)工表現(xiàn)較好、基建迅速發(fā)力的宏觀環(huán)境下，建筑鋼材的下游需求表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，對(duì)煤焦鋼市場(chǎng)形成一定提振。但進(jìn)入下半年，房地產(chǎn)及基建進(jìn)一步發(fā)力的驅(qū)動(dòng)力量預(yù)計(jì)要開(kāi)始走弱。
從季節(jié)性來(lái)看，6-8月建筑鋼材需求受高溫多雨天氣影響大概率環(huán)比走弱，因此鋼材價(jià)格自6月開(kāi)始出現(xiàn)階段性頂部，之后調(diào)頭向下。但原材料端，巴西潰壩事故的影響逐漸體現(xiàn)到發(fā)運(yùn)量下降上，所以鐵礦石價(jià)格漲至100美元以上后一直居高不下。而焦炭受到山西省焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)及去產(chǎn)能等事件預(yù)期影響，價(jià)格同樣也比較抗跌。所以，綜合之下導(dǎo)致鐵水成本大幅抬升，疊加鋼價(jià)回落，平均煉鋼利潤(rùn)就從600元/噸左右快速回落至200元/噸左右的低位水平。
但6月底，唐山市有關(guān)部門(mén)發(fā)文提出，要于7月份對(duì)鋼鐵企業(yè)執(zhí)行強(qiáng)力度環(huán)保限產(chǎn)，很快將打破黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的原有供需格局。根據(jù)要求，績(jī)效評(píng)級(jí)A類(lèi)企業(yè)限產(chǎn)20%（涉及煉鐵產(chǎn)能2417萬(wàn)噸），其余企業(yè)限產(chǎn)50%（涉及煉鐵產(chǎn)能約1.28億噸），高爐要進(jìn)行扒爐停產(chǎn)。而截至28日的執(zhí)行情況來(lái)看，唐山市高爐已有64座處于檢修，檢修容積57060立方米，影響鐵水日產(chǎn)總量約15.84萬(wàn)噸，高爐產(chǎn)能利用率41.05%，較前周大降39.3%。如此大量的供應(yīng)下降，一下子扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)對(duì)鋼材價(jià)格以及煉鋼利潤(rùn)預(yù)期，構(gòu)成了近期黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行的主要邏輯。
夏學(xué)釗：唐山限產(chǎn)應(yīng)該是當(dāng)前市場(chǎng)的焦點(diǎn)因素，限產(chǎn)措施正逐步落地。結(jié)合唐山地區(qū)鋼鐵產(chǎn)能、當(dāng)前開(kāi)工情況及限產(chǎn)比例和限產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)可以推算，政策嚴(yán)格執(zhí)行后或?qū)⒃斐扇站?0萬(wàn)噸-15萬(wàn)噸的鋼鐵產(chǎn)量縮減，這是不容忽視的影響。供應(yīng)壓縮的背景下，下游需求表現(xiàn)尚可。
全國(guó)建材貿(mào)易商成交量數(shù)據(jù)顯示，6月份以來(lái)，全國(guó)建材成交量日均值為19.22萬(wàn)噸左右，高于去年6月份的日均值17.79萬(wàn)噸，略低于今年5月份的日均值19.72萬(wàn)噸。也就是說(shuō)，螺紋鋼需求保持高韌性，今年的需求不僅高于去年，而且6月份以來(lái)淡季效應(yīng)并不明顯。需求穩(wěn)定、供應(yīng)收縮，鋼材期貨價(jià)格或仍有上行空間。
鐵礦石前期強(qiáng)勢(shì)的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于供需兩端，唐山限產(chǎn)只是減少了鐵礦石需求，而且這種需求減量目前看來(lái)并不算大，即使唐山限產(chǎn)按照出 臺(tái)的政策嚴(yán)格執(zhí)行，鐵礦石需求減量大致在五六百萬(wàn)噸，而鐵礦石港口庫(kù)存自年初下降的幅度在3000萬(wàn)噸左右。換句話說(shuō)，唐山限產(chǎn)造成的鐵礦石需求減量不足以逆轉(zhuǎn)鐵礦石整體的供需格局，故而鐵礦石仍然偏強(qiáng)。
焦炭遠(yuǎn)月合約走強(qiáng)主要也是基于環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期，但這種預(yù)期可能會(huì)被證偽，而眼前鋼廠的限產(chǎn)對(duì)于焦炭來(lái)說(shuō)是實(shí)實(shí)在在的需求萎縮，故而焦炭后期走勢(shì)可能相對(duì)其它兩個(gè)品種偏弱。
中國(guó)證券報(bào)：鐵礦石、煤炭、鋼鐵期貨價(jià)格與相關(guān)股票價(jià)格聯(lián)動(dòng)情況如何？
曹穎：國(guó)內(nèi)鐵礦石礦山多為鋼廠的權(quán)益礦，基本沒(méi)有國(guó)產(chǎn)礦山所單獨(dú)對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)上市公司。而鋼鐵行業(yè)與煤炭行業(yè)的上市企業(yè)雖然不少，但行業(yè)在供給側(cè)改革的前幾年經(jīng)歷了長(zhǎng)期的大幅虧損，產(chǎn)能過(guò)度擴(kuò)張也給行業(yè)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)了大量負(fù)債，因此即使2016年以來(lái)供給側(cè)改革給鋼鐵企業(yè)及煤炭企業(yè)帶來(lái)了*的去杠桿行情，但煤炭、鋼鐵股表現(xiàn)卻不佳，估值一直很低，主要因?yàn)槭袌?chǎng)仍不看好煤炭、鋼鐵行業(yè)的長(zhǎng)期需求以及供給端變動(dòng)的持續(xù)性。因此煤炭、鋼鐵期現(xiàn)貨價(jià)格與相關(guān)股票價(jià)格聯(lián)動(dòng)關(guān)系不是很好，反倒是規(guī)模較小、包袱不重的焦炭上市公司股票價(jià)格與現(xiàn)實(shí)的煉焦利潤(rùn)波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性比較一致。
夏學(xué)釗：商品價(jià)格波動(dòng)直接影響的是該商品生產(chǎn)者的收入情況，而股票價(jià)格反映的是上市公司的利潤(rùn)變化，應(yīng)收變化和利潤(rùn)狀況雖然密切相關(guān)但并不等同。除公司自身的利潤(rùn)變化之外，股票價(jià)格還受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好、資金流動(dòng)性等諸多方面因素的影響。故而，回溯歷史可以發(fā)現(xiàn)，商品期貨價(jià)格與相關(guān)上市公司股票價(jià)格的走勢(shì)往往出現(xiàn)偏離。
鐵礦石期貨今年走出牛市，這將對(duì)國(guó)產(chǎn)礦山上市公司股票構(gòu)成利多，但也只是其中一個(gè)因素而已。唐山限產(chǎn)可能推升鋼材期貨價(jià)格，鋼鐵板塊利潤(rùn)或?qū)⒊霈F(xiàn)回升，但也只是一個(gè)利多因素而已。
中國(guó)證券報(bào)：對(duì)下半年黑色系投資有何建議？
曹穎：環(huán)保限產(chǎn)的階段性收緊，并且收緊程度前所未有，必然會(huì)推動(dòng)鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格形成一波上漲趨勢(shì)。雖然當(dāng)前下游鋼材需求處于相對(duì)淡季，但由于今年春節(jié)以來(lái)，鋼材貿(mào)易商一直較為理性，并未進(jìn)行過(guò)多的投機(jī)性囤庫(kù)，因此鋼材社會(huì)庫(kù)存累積的壓力并不大。那么這一波行情，鋼材貿(mào)易商就將提前于終端需求的好轉(zhuǎn)，助力鋼價(jià)價(jià)格上行。原材料則會(huì)相對(duì)鋼材表現(xiàn)弱得多，畢竟以唐山為主導(dǎo)的高爐減產(chǎn)，會(huì)導(dǎo)致鋼廠對(duì)鐵礦石、焦炭等原材料的需求同比例下滑。但在煉鋼利潤(rùn)擴(kuò)張的周期中，不限產(chǎn)的鋼廠也對(duì)原材料價(jià)格容忍度增加，單獨(dú)看空原材料價(jià)格也并不一定正確。還需要提醒，下半年鋼材下游需求的表現(xiàn)依然存在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。房地產(chǎn)新開(kāi)工調(diào)頭向下，項(xiàng)目工地趕工預(yù)期以及出口端可能受到的進(jìn)一步擾動(dòng)，都可能導(dǎo)致環(huán)保限產(chǎn)后的高鋼價(jià)重新承壓。
夏學(xué)釗：下半年黑色系或?qū)⒃谛枨竺媾R下行壓力和供給受政策影響而間歇收縮的邏輯之間不斷切換，鋼材期貨價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)寬幅震蕩格局，鐵礦石基本面仍然較強(qiáng)，焦炭在環(huán)保政策實(shí)施前仍可能表現(xiàn)較弱。
不同類(lèi)型的投資者需要找到合適自己的投資策略。
對(duì)于投機(jī)者而言，針對(duì)螺紋鋼期貨，建議在低點(diǎn)（3500元/噸以下）時(shí)做多為主，在高點(diǎn)時(shí)做空（4200元/噸以上）為主；但不建議做死多頭或者死空頭，而應(yīng)該根據(jù)技術(shù)面的變化和產(chǎn)業(yè)信息的跟蹤決定做空或者做多，注意倉(cāng)位控制，并設(shè)好止損位。
對(duì)于賣(mài)出套保者而言，建議積極參與，特別是反彈至階段高位時(shí)，應(yīng)提高套保比例；對(duì)于買(mǎi)入套保者而言，因二季度可能仍會(huì)出現(xiàn)階段性上漲，建議買(mǎi)入套保者也應(yīng)參與。對(duì)于套利者而言，可以關(guān)注品種間的套利機(jī)會(huì)，比如基于鋼廠限產(chǎn)的做多螺焦比值套利、基于需求差異的做空卷螺價(jià)差機(jī)會(huì)等；同品種的套利，可關(guān)注正套機(jī)會(huì)。

平臺(tái)鋼格板經(jīng)常會(huì)用在環(huán)衛(wèi)工程、化工、市政工程、電力、自走式停車(chē)場(chǎng)、自來(lái)水、造船、污水處理、建筑修飾以及港口碼頭等等平臺(tái)之中，可以用來(lái)當(dāng)做圍欄、走道、梯子、棧橋，井蓋以及溝蓋等等，不但安裝方便，而且還十分的氣派、美觀，那平臺(tái)鋼格板的規(guī)格以及材料是怎么樣的呢？
第一、平臺(tái)鋼格板的規(guī)格
工業(yè)行業(yè)之中用途較廣、較容易看到的平臺(tái)鋼格板就是扁鋼間距是三十毫米的鋼格板。因?yàn)楸怃撻g距達(dá)到三十毫米的平臺(tái)鋼格板在常用鋼格板的系列里面，是有較厲害的表面沖擊抵抵力的。
較輕便、較經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的平臺(tái)鋼格板規(guī)格是扁鋼間距達(dá)到四十毫米的，它在跨距較小的地方，是一種非常理想的材料。
橫桿間距達(dá)到五十毫米、扁鋼間距達(dá)到六十毫米的平臺(tái)鋼格板是專(zhuān)門(mén)針對(duì)礦業(yè)而開(kāi)發(fā)出來(lái)的一個(gè)鋼格板品種，它很好的解決了礦產(chǎn)物料濺落在鋼格板版面上的問(wèn)題，一般這種類(lèi)型的平臺(tái)鋼格板都是用在采礦業(yè)的系統(tǒng)版面、加工廠、以及轉(zhuǎn)運(yùn)站等等地方。
第二、平臺(tái)鋼格板的材料
大部分平臺(tái)鋼格板的橫桿以及扁鋼都是使用GB/T700之中的Q235進(jìn)行制造的，當(dāng)然如果你們有特殊需要的話，可以提前和平臺(tái)鋼格板的生產(chǎn)廠家說(shuō)，他們會(huì)根據(jù)客戶的需求使用別的材料來(lái)進(jìn)行制作。而且平臺(tái)鋼格板里面的扁鋼都是采用經(jīng)過(guò)冷軋鋼帶、或者是縱剪的熱軋，以及熱軋扁鋼來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)的。
扁鋼的具體尺寸大小能夠允許出現(xiàn)一定的偏差，但是具體的偏差情況必須要符合我們國(guó)家有關(guān)的一些規(guī)定。而齒型扁鋼如果使用冷軋鋼帶、或者是熱軋扁鋼、以及經(jīng)過(guò)沖齒還有縱剪的熱軋的時(shí)候，上面的齒型尺寸必須要控制在每一百毫米里面不可以放置少于五個(gè)齒子。
其實(shí)平臺(tái)鋼格板的材料、以及規(guī)格情況都是要求的非常細(xì)致的，這也要求廠家在生產(chǎn)平臺(tái)鋼格板的時(shí)候要多注意其中的小細(xì)節(jié)。

生活需要用一顆精致的心去對(duì)待，只有將生活當(dāng)中的細(xì)節(jié)進(jìn)行細(xì)微的比較和處理，我們的生活才能真正成為一門(mén)藝術(shù)。過(guò)日子需要一棟結(jié)實(shí)舒適的房子，房子的好壞有一個(gè)很重要的決定因素那就是建材，建筑材料堅(jiān)固可靠的話，那么居住者才能住的舒心，提高生活的質(zhì)量。



　　在我們的房屋建材中，鋼格板是經(jīng)常使用的一種鋼制材料。房屋當(dāng)中的防盜窗、防盜門(mén)等其他的一些格狀的金屬材料都需要鋼格板。近來(lái)，我們會(huì)經(jīng)常聽(tīng)到這樣的一個(gè)品牌，無(wú)錫鋼格板。無(wú)錫鋼格板受大眾歡迎的原因主要有以下兩點(diǎn)，通過(guò)這兩點(diǎn)的研究我們能夠得到一些選擇建筑材料的經(jīng)驗(yàn)。



　　第一、無(wú)錫鋼格板材料堅(jiān)硬



　　我們?cè)谟嗁?gòu)建材的時(shí)候較關(guān)注的就是材料是否堅(jiān)固，建筑材料中較常見(jiàn)的構(gòu)成材料就是鋼格板，在鋼格板市場(chǎng)中，無(wú)錫鋼格板占有鋼格板市場(chǎng)很大的比重，很多的建材制造公司在選擇鋼格板的時(shí)候會(huì)優(yōu)先考慮無(wú)錫鋼格板，因?yàn)闊o(wú)錫鋼格板的硬度比較好，制作成建筑材料廣受消費(fèi)者的**。



　　第二、無(wú)錫鋼格板材料防氧化性能強(qiáng)



　　消費(fèi)者在選擇建筑材料的時(shí)候，考慮完了材料的質(zhì)量之后，就會(huì)考慮材料的使用年限，鋼格板的使用年限主要是由鋼格板的氧化性強(qiáng)弱決定的。無(wú)錫鋼格板的防氧化性能比較強(qiáng)，將無(wú)錫鋼格板添加到建筑材料中，可提高整個(gè)的建筑設(shè)備使用年限。特別是家中的防盜窗如果使用了防氧化性不強(qiáng)的材料，特別容易引發(fā)突發(fā)事件。無(wú)錫鋼格板在所有的鋼格板品牌中知名度高的原因就是因?yàn)闊o(wú)錫鋼格板的防氧化性能在整個(gè)的行業(yè)中都是比較強(qiáng)的。



　　無(wú)錫鋼格板讓我們的建筑材料更加堅(jiān)固可靠，讓我們的生活更加精致。

目前的鋼格板（鋼格柵）已是眾所周知的生產(chǎn)和生活必需品鋼格柵鋼格柵扁鋼和扭鋼焊接而成，精造鋼格柵經(jīng)久耐用，相對(duì)于其他產(chǎn)品價(jià)格更實(shí)惠、其主要用途在電廠平臺(tái)、停車(chē)場(chǎng)平臺(tái)、檢修平臺(tái)、水溝蓋和踏步板等方面。也用在環(huán)保設(shè)備和污水處理等方面，精造格柵被廣泛應(yīng)用于石油化工，電力，自來(lái)水，污水處理，港口碼頭，建筑修飾，造船，自走式停車(chē)場(chǎng)，市政工程，環(huán)衛(wèi)工程等領(lǐng)域平臺(tái)，走道，棧橋，溝蓋，井蓋，梯子，圍欄等。它廣泛用于平臺(tái)，走道，樓梯臺(tái)階，圍欄，道路溝蓋等。生命生產(chǎn)中的格柵（鋼格）質(zhì)量尤為重要。同時(shí)，安裝是否方便和安全也逐漸受到關(guān)注。我們不能忽視這些看似不起眼的過(guò)程。
一般鋼格柵板的安裝、焊接和固定有三種：鋼格柵板（鋼格柵）四周應(yīng)焊四點(diǎn)。如果加載了負(fù)載，則應(yīng)再焊接幾個(gè)焊接點(diǎn)。的缺點(diǎn)是焊縫容易生銹，很難保證焊縫長(zhǎng)時(shí)間不松動(dòng)。安裝夾安裝：一般適用于機(jī)械設(shè)備的生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)，易于拆卸，但在安裝過(guò)程中不得粗心大意，以保證安裝安全；扁鋼鑲嵌：適用于道路溝蓋、鋼格柵板（鋼格柵））等。方便嵌入溝渠，節(jié)省焊接和安裝。然而，這種鋼格柵（鋼格柵）溝蓋很容易被盜，翹起的腳和踐踏。造成不必要的事故。
主要原因是：一是鋼格柵（鋼格柵）的平臺(tái)和走道設(shè)計(jì)不符合要求；而鋼格柵（鋼格柵）槽蓋板的邊緣連接在鋼格柵的鋼鋼梁上的是太小了。人們?cè)谏厦嫘凶呷菀自斐射摳駯牛ㄤ摳駯牛┑幕瑒?dòng)，設(shè)計(jì)嚴(yán)重不符合要求。二是插入的鋼格柵（鋼格柵）的安裝有誤差。平臺(tái)和走道的焊接點(diǎn)不牢固，容易導(dǎo)致鋼格柵（鋼格柵）傾覆。第三，施工管理失誤，現(xiàn)場(chǎng)檢查和工藝互連驗(yàn)收問(wèn)題，施工安全管理有嚴(yán)重失誤，那么任何在此鋼格柵（鋼格柵）通道的人都可能跌倒。
由于上述原因可以看出鋼格板（鋼格柵）的事故必須注意，發(fā)生和管理錯(cuò)誤之間存在很大關(guān)系。在這里，我希望大多數(shù)鋼格板（鋼格柵）客戶都在購(gòu)買(mǎi)，安裝時(shí)一定要選擇一個(gè)產(chǎn)品質(zhì)量和訂單都很好的制造商。

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