鐵礦石 : 本周鐵礦石市場漲跌穩(wěn)互現(xiàn)。普指圍繞85美金震蕩，河北多地受限產(chǎn)影響，導(dǎo)致鋼廠需求疲軟，盡管當(dāng)下鋼廠庫存處于偏低的狀態(tài)，但鑒于鋼材前景不明，鋼廠補(bǔ)庫意愿偏低。唐山霧 霾加重，曹妃甸港從上周五開始到22日，禁止集疏港，導(dǎo)致唐山港口成交稀少。鋼廠一方面保持低鐵礦庫存運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面，鋼廠采購詢盤目標(biāo)也放在了污染較小 的鐵礦品種上，如塊礦因?yàn)橄蕻a(chǎn)的問題，需求比較穩(wěn)定，高爐占比也是在不斷提升的；而低鋁球團(tuán)相對一般球團(tuán)需要要更好一些，畢竟環(huán)保需要。到貨方面，上周北 方六港鐵礦石合計(jì)到港1147.82萬噸，環(huán)比減少15.35%，同比增加54.64%。分品種看，卡粉PB到港多，合計(jì)超過270萬噸；其次是超特混 合，合計(jì)114萬噸；到港少的是紐曼金步巴，合計(jì)58萬噸。六港庫存中低品粉庫存同比消化加速，其余中高品庫存繼續(xù)增加。總體看，整個(gè)礦石市場都在等待 采暖季政策落地，礦商此階段也抱著寧可不掙錢也不虧錢的心態(tài)觀望著，鋼廠也延緩了補(bǔ)庫節(jié)奏，預(yù)計(jì)港口庫存有繼續(xù)累庫的空間。國產(chǎn)礦方面，外礦價(jià)格趨弱，商 家心態(tài)悲觀，唐山執(zhí)行《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化限產(chǎn)減排管控措施的通知》對燒結(jié)全停，運(yùn)輸管控只允許國五及以上車輛運(yùn)輸。而成品的反彈也只是曇花一現(xiàn)，鋼企壓價(jià)的 步伐不斷加緊，近期遷安多家鋼企像約好了一樣紛紛降價(jià)至890附近，因?yàn)檫@是貿(mào)易商可以接收的低范圍內(nèi)，市場整體彌漫看空氣氛，周內(nèi)多家大礦下調(diào)，如安 徽五礦下調(diào)32元、山東大礦下調(diào)40、山西寶山下調(diào)30元、海南礦 業(yè)下調(diào)42元。部分地區(qū)甚至鋼廠聯(lián)合下壓30，并預(yù)測山西代縣鐵粉在月底將壓至550-560，連帶球團(tuán)價(jià)格也下調(diào)了30元。而東北市場這次卻一反常態(tài)， 遼東市場本該周初就調(diào)價(jià)，但是受周邊環(huán)保嚴(yán)厲影響，部分商家去本地采購，造成鋼企壓價(jià)困難，還好鋼企庫存充裕，多半會(huì)到月底再進(jìn)行。預(yù)計(jì)下周國產(chǎn)礦市 場維持偏弱運(yùn)行。
廢鋼 ：本周廢鋼多偏弱調(diào)整，但有止跌回漲的趨勢。上周因北方環(huán)保政策不斷加強(qiáng)，市場供需兩弱十分明顯，鋼企利潤被再次壓縮，對廢鋼支撐動(dòng)力不足，多地市場連續(xù) 跌價(jià)，不少鋼企跌幅過百。然而，進(jìn)入10月下旬，天氣漸冷，不少鋼廠開始考慮提前冬儲(chǔ)備庫，廢鋼需求開始增加，再加上之前跌幅過大，商家不愿意出貨，鋼廠 到貨日益減少。另外此前無錫超 載斷橋事件的影響開始發(fā)酵，各地運(yùn)費(fèi)水漲船高，這也是廢鋼到貨偏低的原因之一。所以觸底反彈也是意料之中，據(jù)富寶統(tǒng)計(jì)，24日全國鋼廠報(bào)價(jià)9漲4跌，這是 近期報(bào)價(jià)中，漲價(jià)數(shù)量超過跌價(jià)。當(dāng)然，鋼廠在乎的還是利潤，考慮到眼下成品材仍處弱勢，預(yù)測即使回暖，幅度也不會(huì)太大，下周多穩(wěn)中調(diào)整為主。
鋼坯: 本周唐山鋼坯價(jià)格先跌后漲，整體成交逐漸好轉(zhuǎn)，目前唐山及昌黎主流鋼廠暫報(bào)3350元/噸，含稅出廠。本周鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，后期貿(mào)易商不僅能出 清資源還能加價(jià)10元，倉儲(chǔ)現(xiàn)貨隨著期貨翻紅后價(jià)格上調(diào)，成交表現(xiàn)一般。據(jù)悉本地軋鋼廠已經(jīng)陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，下游廠商購買坯料增多，加之期貨走高后帶動(dòng)商家 操作情緒，市場交投氛圍轉(zhuǎn)暖，打破供需雙弱局面，據(jù)統(tǒng)計(jì)唐山鋼坯總庫存14.68萬噸，較上周減少1.5萬噸，庫存雖然下降緩慢，但好在庫存本身偏低，貿(mào) 易商操作較為靈活，下周正值月底，鋼企面臨還貸壓力，且市場目前對高位資源已經(jīng)有排斥現(xiàn)象，廠商不乏會(huì)有讓利走貨操作，但考慮下游軋鋼廠正常生產(chǎn)后，鋼坯 需求陸續(xù)增加，利好因素或提振商家挺價(jià)情緒，故預(yù)計(jì)下周鋼坯價(jià)格下跌幅度有限。
生鐵： 本周生鐵市場穩(wěn)中趨弱，跌幅在20-50元。本周焦炭普跌50，礦石價(jià)格亦下行，生鐵成本降低，且鋼坯、成品材偏弱運(yùn)行，鋼廠對生鐵采購積極性不高，煉鋼 鐵出貨不暢，河北、山東、江蘇、遼寧等地區(qū)鐵廠售價(jià)混亂走低。武安地區(qū)球墨鐵近日低價(jià)成交尚可，鐵廠庫存下降明顯，加之采暖季限產(chǎn)，商家對后市有所期待， 現(xiàn)議價(jià)空間縮小，售價(jià)相對堅(jiān)挺。湖北黃石地區(qū)球墨鐵廠受軍運(yùn)會(huì)影響燜爐三天，運(yùn)輸亦受限制，加之鐵廠庫存不大，報(bào)價(jià)上調(diào)。山東地區(qū)鑄造鐵需求一般，鐵廠出 貨不快，且近日原料走弱，成本降低，個(gè)別鐵廠為促進(jìn)成交售價(jià)下調(diào)，其他廠家弱穩(wěn)觀望為主。目前鋼市弱勢難改，生鐵需求亦不見好轉(zhuǎn)，但受北方地區(qū)采暖季限產(chǎn) 影響，部分鐵廠庫存低位，對鐵價(jià)略有支撐，預(yù)計(jì)短期生鐵市場弱穩(wěn)運(yùn)行。
焦炭：本周焦炭市場暫穩(wěn)，成交尚可。焦炭首輪提降50元/噸基本落地，市場再次進(jìn)入平穩(wěn)期，市場情緒偏悲觀。鋼廠方面，目前鋼廠開工情況變化不大，焦 炭庫存中高位，近期采購意愿不強(qiáng)，多維持按需采購情況，部分考慮到后期鋼材傳統(tǒng)淡季的來臨和采暖季限產(chǎn)預(yù)期，認(rèn)為焦炭后期仍有一定的下降空間，暫持觀望態(tài) 度。焦企方面，焦企開工正常，受下游接貨情緒不高影響，部分焦企庫存稍有累積，當(dāng)前仍以積極出貨為主，對后續(xù)降價(jià)抵觸情緒增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周焦炭市場弱穩(wěn)。
鋼廠檢修及產(chǎn)能發(fā)展：
本周國內(nèi)鋼廠開工率逐步由升趨穩(wěn)。一方面，國慶期間限產(chǎn)停產(chǎn)的鋼廠于近期基本完全復(fù)產(chǎn)，而鋼價(jià)跌勢漸止，鐵礦石價(jià)格有所回落的情況下也保證了鋼廠一定 的盈利空間，鋼廠主動(dòng)檢修減產(chǎn)意愿較低；另一方面，隨著秋冬季的到來，新一輪霧霾潮出現(xiàn)，北方多地空氣污染嚴(yán)重，唐山等多個(gè)城市啟動(dòng)重污染應(yīng)急響應(yīng)，受此 影響，當(dāng)?shù)劁搹S生產(chǎn)受到限制，但同時(shí)也抑制了鋼鐵供給上升的步伐。綜合各方面情況來看，國內(nèi)鋼材供給由漲趨穩(wěn)，而需求端波動(dòng)較小，市場呈現(xiàn)供需平衡局面， 暫時(shí)并不會(huì)對鋼價(jià)產(chǎn)生過多的影響。

9月中旬以來，螺紋鋼期貨整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，這與其自身的基本面情況背離。數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，螺紋鋼市場累計(jì)供應(yīng)、需求同比增幅均超10%，且近期的社會(huì)庫存與去年同期相比也處于偏低水平。
業(yè)內(nèi)人士表示，本輪螺紋鋼價(jià)格下跌主要是反映“宏觀悲觀+成本坍塌+進(jìn)口資源沖擊”的預(yù)期。
悲觀預(yù)期占據(jù)主導(dǎo)
9月下旬以來，螺紋鋼期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌。截至10月24日收盤，螺紋鋼期貨主力2001合約收報(bào)3318元/噸，較9月中旬高點(diǎn)3575元/噸累計(jì)下跌257元/噸；同期上海市場螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格也下跌約150元/噸。
“本輪螺紋鋼價(jià)格下跌主要是反映‘宏觀悲觀+成本坍塌+進(jìn)口資源沖擊’的預(yù)期。”光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成表示，從宏觀層面來看，三季度GDP 增速降至6%，顯示經(jīng)濟(jì)整體下行壓力較大，市場對后期需求預(yù)期較悲觀。從成本方面來看，9月份鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到9936萬噸，創(chuàng)下2018年1月以來高 月度水平，前期鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，加之前期焦煤價(jià)格大跌，成本下行對鋼價(jià)走勢形成拖累。從進(jìn)口資源方面來看，1-9月我國鋼坯進(jìn)口量達(dá)到137萬噸，同 比大幅增長78.4%，其中9月份鋼坯進(jìn)口量達(dá)到37萬噸，是近10年高的單月進(jìn)口水平；1-9月我國焦煤進(jìn)口6095萬噸，同比大幅增長19.9%， 其中9月進(jìn)口焦煤797萬噸，同比增長20.8%。除鋼坯和焦煤外，近期熱卷、中板、焦炭等也有進(jìn)口資源陸續(xù)抵達(dá)，雖然總量不大，但對國內(nèi)市場還是形成較 明顯沖擊。
邱躍成表示，10月份螺紋鋼期貨交割庫倉單高達(dá)到15.32萬噸，熱卷期貨交割庫倉單高達(dá)到17.42萬噸，均創(chuàng)下月度歷史新高，也對整體交易情緒形成一定影響。
需求走弱預(yù)期基本確立
螺紋鋼價(jià)格下跌也對鋼廠經(jīng)營方面產(chǎn)生一定影響。“在近期螺紋鋼價(jià)格下跌過程中，鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格也基本同步下跌，長流程鋼廠利潤情況受影響較小， 生產(chǎn)基本穩(wěn)定。相對來說，廢鋼價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，短流程企業(yè)普遍處于虧損局面，部分電爐廠加大減產(chǎn)檢修力度。”邱躍成表示，據(jù)目前監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，江蘇高爐鋼 廠噸鋼毛利在360元左右，電爐鋼廠虧損120元左右。
近期螺紋鋼期貨貼水現(xiàn)貨水平在450元/噸左右，基差處于較高水平。邱躍成表示，螺紋鋼期貨貼水現(xiàn)貨也反映資金對遠(yuǎn)期螺紋鋼供需悲觀的預(yù)期。
展望四季度，邱躍成表示，在經(jīng)濟(jì)下行、天氣轉(zhuǎn)冷以及今年春節(jié)提前等因素影響下，螺紋鋼需求后期將走弱趨勢基本確立，今年庫存累積時(shí)點(diǎn)也很可能早于去年。如果在采暖季沒有強(qiáng)力限產(chǎn)政策，螺紋鋼價(jià)格下行壓力依然較大，后期價(jià)格向下空間或大于向上空間。
寶城期貨分析師表示，本周螺紋鋼社會(huì)庫存繼續(xù)大幅下降，表明短期需求尚可，市場情緒有所提振。不過，未來需求下降是大概率事件，后期關(guān)注需求邊際變化以及庫存情況，現(xiàn)貨價(jià)格有望繼續(xù)向期貨方面進(jìn)行回歸。短期螺紋鋼期貨價(jià)格跌勢放緩，但仍處于持續(xù)承壓狀態(tài)。

今日鋼價(jià)主穩(wěn)偏弱，螺紋個(gè)別下調(diào)10-30，全國主要市場均價(jià)跌2;熱卷主穩(wěn)，個(gè)別漲跌10，均價(jià)上調(diào)1;中板個(gè)別下跌10-20，均價(jià)跌2。
目前市場整體成交一般偏弱，商家心態(tài)多謹(jǐn)慎觀望，雖期螺持紅震蕩運(yùn)行，但市場報(bào)價(jià)多以持穩(wěn)出貨為主，由于天氣逐漸變冷，下游和中間商采購的積極性略顯清淡，部分商家讓利出貨，加上臨近月末，資金壓力開始凸顯，市場整體信心顯不足，預(yù)計(jì)明日鋼材價(jià)格延續(xù)主穩(wěn)偏弱調(diào)整。
一、影響因素有以下三點(diǎn)
1、進(jìn)口礦港口庫存增加
全國45個(gè)港口鐵礦石庫存為12836.45較上周增112.42;日均疏港量268.44降32.78。分量方面，澳礦6700.86增78.56，巴西礦3618.31增47.41，貿(mào)易礦5568.93增52.89，球團(tuán)740.40增22.19， 精粉865.81增2.28，塊礦1973.52增5.24;在港船舶數(shù)量101降7(單位：萬噸)。
2、多地解除重污染天氣二級管控
10月24日18時(shí)起，唐山市解除重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)。預(yù)警解除后各地要繼續(xù)按照《10月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》執(zhí)行強(qiáng)化管控措施。
邯鄲市重污染天氣應(yīng)急指揮部定于10月25日10時(shí)解除重污染天氣Ⅱ級響應(yīng)。煙臺(tái)市自10月25日0時(shí)起解除重污染天氣橙色預(yù)警，終止重污染天氣應(yīng)急Ⅱ級響應(yīng)。
3、淡水河谷三季度凈利潤16.54億美元，不及預(yù)期
淡水河谷三季度凈利潤16.54億美元，市場預(yù)期27億美元;營收102億美元，市場預(yù)期105億美元。淡水河谷表示，希望在2020至2021年恢復(fù)5000萬噸鐵礦石產(chǎn)能。前一個(gè)交易日，淡水河谷下跌1.20%。
二、鋼材現(xiàn)貨市場
建筑鋼材：主穩(wěn)個(gè)跌；隨著期螺強(qiáng)勢震蕩和鋼坯價(jià)格探漲10元/噸的雙重提振下，商家挺價(jià)意愿明顯，市場低位資源成交好轉(zhuǎn)，部分廠家優(yōu)惠取消，下游詢價(jià)漸多，考慮成本端支撐尚可，預(yù)計(jì)明日鋼材價(jià)格將整理為主。
熱軋板卷：穩(wěn)中調(diào)整；期卷持續(xù)震蕩，終端市場入市謹(jǐn)慎，商家積極出貨操作，庫存不高，部分規(guī)格顯短缺情況，資源市場報(bào)價(jià)較亂，整體成交不見好轉(zhuǎn)，商家后市心態(tài)偏空，預(yù)計(jì)明日熱卷價(jià)格或穩(wěn)中偏弱調(diào)整。
中厚板：主穩(wěn)偏弱；目前市場持穩(wěn)觀望，需求表現(xiàn)尚可，加上市場價(jià)格趨于穩(wěn)定，中板庫存量偏低，商家的銷售壓力并不大，月底資金回籠壓力增加，多空博弈階段，漲跌兩難，預(yù)計(jì)明日中板價(jià)格或穩(wěn)中趨弱整理。
帶鋼：主穩(wěn)個(gè)漲；期貨震蕩，市場整體觀望情緒濃厚，市場交投氛圍平平，下游用戶拿貨情緒不高，需求端因淡季原因需求不濟(jì)，市場接貨意愿普遍不高，考慮市場供需兩弱難改，預(yù)計(jì)明日帶鋼價(jià)格或維持盤整。
型材：穩(wěn)中走低；原料現(xiàn)貨趨弱運(yùn)行，鋼企按需補(bǔ)庫策略，市場整體氛圍偏弱，商家對后期市場預(yù)期偏空，雖下游需求未見明顯放量，但受期貨高位調(diào)整，鋼坯小幅反彈提振，市場下行趨勢有所減緩，預(yù)計(jì)明日型價(jià)將低位高靠調(diào)整。
管材：主穩(wěn)個(gè)降；隨著天氣轉(zhuǎn)涼，下游需求平淡成交一般，旺季接近尾聲，終端需求跟進(jìn)不足，市場拿貨一般，觀望心態(tài)仍占市場主導(dǎo)，暫無大量補(bǔ)庫之意，臨近月底，商家多選擇出貨降庫回籠資金，預(yù)計(jì)明日管材價(jià)或?qū)⒊址€(wěn)為主。
三、原材料現(xiàn)貨市場
鐵礦石：漲跌穩(wěn)均現(xiàn)；鋼企觀望中，市場成交乏力，礦企出貨情況不好，限產(chǎn)解除和價(jià)格下調(diào)來扭轉(zhuǎn)局面恐怕難以成行，成品材多有偏弱趨勢，礦價(jià)缺乏需求端支撐，預(yù)計(jì)明日鐵礦石穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。
廢鋼：穩(wěn)中個(gè)調(diào)；期螺持紅運(yùn)行，但現(xiàn)貨市場依舊冷清，窄幅偏弱，市場資源相對較緊張，貿(mào)易商心態(tài)較為疲軟，但成材持續(xù)偏弱，廢鋼上行仍有阻力，預(yù)計(jì)明日廢鋼或?qū)⒅鞣€(wěn)個(gè)調(diào)。
焦炭：維穩(wěn)；鋼材市場整體偏弱，鋼廠需采購，市場觀望情緒濃，焦企發(fā)貨、訂單方面相對正常，由于下游鋼廠控制到貨，部分焦企庫存出現(xiàn)累積狀況，出貨為主，預(yù)計(jì)明日焦炭市場偏弱調(diào)整。
生鐵：維穩(wěn)；受采暖季限產(chǎn)影響，鐵廠庫存均不大，對鐵價(jià)形成支撐，鐵廠調(diào)價(jià)意愿均不大，生鐵市場不溫不火，需求一般，成本支撐無力，鐵價(jià)漲跌兩難，預(yù)計(jì)明日生鐵市場暫穩(wěn)觀望。


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