鋼格板在國內外數百計的各類工廠得以廣泛應用，如發電廠、化工廠、煉油廠、鋼鐵廠、機械制造廠、造紙廠、水泥廠、醫藥、食品加工廠等。

建筑鋼材：20日國內建筑鋼材價格小幅反彈，主要城市螺紋鋼均價3983元/噸，較上一交易日上漲7元/噸。分區域來看，華北、東北漲幅尚可，其他區域小幅上漲。具體到今日市場，期螺全天表現較好，尾盤站于3800之上，市場低價成交放量，高位成交稍顯乏力，全天價格呈偏強震蕩態勢運行。從數據端表現來看，產量出現下降，鋼廠、社會庫存增幅收窄，表明市場壓力一般，成本支撐依舊較強。目前產量回落，需求持續性一般，庫存基數低，成本高，短期難以出現趨勢性行情，漲跌兩難。預計短期國內建筑鋼材價格呈窄幅震蕩態勢運行。

昨天鐵礦石期貨突破800，站上新高度。那么鐵礦這次的上漲主要原因什么？鐵礦港口庫存數據9連降，又是什么原因造成的？此次上漲情緒又會持續到什么時候呢？大宗內參特請來鐵礦相關專家為您解疑答惑！

俞晨 上海鋼聯電子商務股份有限公司鐵礦石分析師

鐵礦港口庫存從4月初時的1.48億噸持續下降至6月中旬時的1.17億噸，已累計去庫3000萬噸左右，供應量大幅減少是持續去庫的主要原因。從我們統計的到港量情況可以看出，4月份以后到港量開始出現明顯下降，4月至今的周均到港量僅在1600萬噸左右，而一季度到港周均在2060萬噸左右。需求則從4月份開始持續處于高位，因此出現了港口庫存持續下降的情況。

本次鐵礦上漲有貿易局勢緩和造成的情緒上的影響，但更多的還是基本面的支撐。港口持續大幅去庫造成資源偏緊才有了給市場破前高的底氣。從供應上來說，近期澳洲礦到港已恢復**位，巴西發運量7月份恢復**位也需要在8月下旬后體現出到港增量來，所以近期到港較難出現大增情況，因而鐵礦還是宜漲難跌。不過目前已進入需求淡季，需警惕鋼廠低利潤和環保限產政策所帶來的需求下降風險，因此鐵礦價格還是以高位震蕩為主。

主要是鐵礦的供需基本面矛盾造成的。鐵礦供應端，在Vale礦難后，鐵礦進口量出現了同比下降。但鐵礦需求端，由于高爐開工率和生鐵產量同比的增加，鐵礦疏港量年初至今同比增加+4.5%。這導致鐵礦有一個比較硬性的缺口，導致連續9周的去庫。

主要原因是基本面矛盾確實比較明顯，次要原因是此次G20前的貿易局勢緩和，導致宏觀出現利好，風險資產加持。貼水比較大的品種，比如鐵礦，暴力上漲。

我認為情緒導致的暴力上漲持續一天差不多，不會持續亢奮。但是基本面的中長期利好，還沒有結束。


鐵礦港口庫存數據9連降根本原因還是在于供需關系較為緩和。上周澳洲巴西發運總量2215.1萬噸，周環比減少70.6萬噸，澳洲發貨量整體壓力并沒有去年同期大，巴西發貨量也保持低位，到港量也保持同期較低水平，也就是說整體供應方面同比壓力不大。6月19日早晨5點，外媒發布一則關于淡水河谷Brucutu礦區的新聞，表示該礦區的復產可能沒有那么順利，一定程度上也在釋放供應端的壓力。在此背景下，鋼廠在利潤的驅使下保持生產，對于鐵礦需求的拉動相對穩定，18號mysteel鐵礦港口現貨成交也不錯，全國主港鐵礦累計成交174.30萬噸，環比繼續上漲116.52%，供應增量不大疊加需求表現良好使得供需矛盾比較緩和，港口庫存持續下降保持較低水平。關注大宗內參，不錯過每篇精彩圓桌！

應該說此次G20前的貿易局勢緩和對整個市場的情緒都有提振，11日鐵礦多個合約的漲停可以說是受市場關于力拓由于pb塊受前期颶風影響出現了質量問題，導致接下來的兩個月可能無法交付貿易長協量（也就是部分鋼廠的小長協）消息的刺激，使得出現了對現貨預期交付投放量的延遲及減少預期。今年供給端事件影響鐵礦行情的情況屢見不鮮，在基本面向好、貼水結構較高的支撐下事件刺激效應難免被夸大。

不可否認此次鐵礦的上漲情緒有點背離黑色產業鏈，無論是成材還是同為原材料的煤焦，情緒過快釋放后的回調或有，但從基本面角度來說，供需缺口不大和貼水結構對礦價均會有階段性支撐，短期不會太容易改變，基于此我并不認為鐵礦會有較大的趨勢性下跌的機會，除非鋼材需求出現了急劇萎縮或將引領整個黑色鏈條下滑，屆時可能才會是開啟做空的一個機會。

李海蓉 中輝期貨鐵礦石研究員

港口庫存自4月中旬開始去化，截至目前已降至1.2億噸以下，庫存水平已經接近2017年較低水平。究其原因，其一在于外礦供應緊張所致。巴西方面，眾所周知，礦難形成較大的供給缺口，根據官方數據測算，當前礦難影響到淡水河谷公司的鐵礦石產能為6000萬噸，4月份以來，巴西鐵礦石的發貨量開始在低位徘徊，直接影響到了港口巴西礦的到貨量；澳大利亞方面，颶風一方面影響到港口的發運，更為嚴重的是，礦山巨頭由此向其合作鋼廠宣布了不可抗力，甚至不得不降低年度發運目標。據了解，5月份有一部分澳礦還被分流到日韓國家。此外，國內鋼鐵產量屢創新高，進一步刺激鐵礦石的需求。

貿易局勢緩和是鐵礦石價格上漲的其中一個誘因，刺激市場情緒，但礦價的上漲也離不開鐵礦石基本面的支撐。首先，基差高企，近期鐵礦石的基差水平偏高，多數時間維持80以上的基差水平；供需方面，供應偏緊張，需求尚可，鋼廠并未因利潤受到壓縮而進行減產，目前還未看到鐵礦石需求大幅轉弱的跡象，加上偏低的港口庫存，部分港口資源偏緊。多重因素導致鐵礦石價格的上漲。

一方面，需要看到外礦發運的好轉，港口礦石資源不再緊張。現在看來，下游鋼材需求轉弱，已經開始累庫，但鋼廠還未有明顯減產跡象，若后期鋼廠進入虧損，會面臨向原料端索要利潤的局面，礦價進行階段性的調整。此外，不排除宏觀及行業方面利空消息對市場整體的刺激，若鋼價大跌，礦價作為目前的暴利品種，亦不可幸免。

2、由于復合鋼格板的外形美觀、表面亮澤、并且不積污物，在雨雪天不積雨雪不積水，能夠自清潔，易于維護，因此近年來得到很廣泛的應用；

熱卷：本周全國熱軋市 場震蕩運行，整體呈下跌趨勢，幅度在20-60元/噸。下面具體來看：周初開市，受周末唐山鋼坯累跌80拖累，早盤開市關聯期螺持綠下探，市場心態悲觀， 商家積極出貨增多，資源普遍向低位靠攏，終端市場觀望情緒愈發濃郁，且南方雨季范圍擴大也影響需求釋放，整體交投氛圍顯冷清；進入周中，在中美貿易局勢緩 和及鋼鐵和煉鋼原料需求增加的推動下，螺紋鋼和鐵礦石合約大幅上漲，提振市場信心，帶動了熱軋市場的交易活躍度，現貨資源止跌反彈小幅趨強，但整體走貨依 舊偏差牽制市價高走，商家對后市心態謹慎；臨近周末，成本端堅挺支撐，現貨市場心態平穩，商家操作意愿不強，隨行調整出貨為主，市場需求暫無明顯放量，且 高位資源成交乏力，部分商家為促成交有跌價操作。后市來看，目前市場基本面沒有改善，缺乏需求的支撐，價格上漲空間有限，商家對后市比較謹慎，操作上仍以 出貨為主，故預計下周全國熱軋市場或偏弱調整。

中板: 本周全國中板走勢先弱后強，整體表現跌多漲少，華北市場穩中漲跌10-20元/噸，華東市場穩中偏弱20元/噸左右，華*南穩中弱調10-30元/噸左 右。上周末原料價格相繼走弱80元大幅度下挫現貨市場心態，周初開市，商家報價基本以小幅下跌為主，疊加季節性淡季需求的萎縮，市場出貨明顯受阻，整體偏 空情緒較為濃厚，周中，中美方面美方表示重視中美經貿合作，重新釋放樂觀信號，期貨市場受此消息刺激價格明顯拉高，周三早盤北方中板主導地區均有 10-20元的漲幅，華東地區則多持謹慎觀望心態，價格維穩為主，在期貨全線飄紅帶動下，市場成交有改善，出貨小幅放量，不過隨著價格走高，需求跟進有顯 不足，下游對高位資源逐漸趨于謹慎，深處鋼市淡季，后期需求面臨持續萎縮的趨勢，基本面仍缺乏實質性利好支撐，現商家心態普遍偏空，出貨去庫存為主，綜合 以上，預計下周中板市場或偏弱勢調整。

冷軋：本周冷軋市場弱勢為主，雖途中不部分地區有漲，但仍難逃弱勢，幅度集中在10-100元不等。具體來看，華東市場弱勢震蕩，幅度20-50元，周中上海、寧波、杭州地區低位有漲，但需求僅限一日游行情，隨后價格出現讓利操作，此外，江浙滬地區北材本周到貨回升，特別是浙江和上海較為突出，現本鋼卷板基價在4050-4150元，武鋼在4150-4230元，鞍鋼在 4100-4200元，其中前期緊俏的1.0-1.2有補充，價格回落明顯；山東地區漲跌互現，由于萊鋼集團冷軋板卷生產機器出現問題。近期市場上萊鋼冷 軋板卷的資源將會出現一定幅度的少貨，缺貨情況。而日照鋼鐵近期更加關注外省市場情況，由于省內冷軋板卷市場需求近期不大。鋼廠方面將更多的目光投向了南 方省份，如福建、浙江、江蘇等地。日照鋼鐵反映，這些區域對于冷軋板卷的需求相對山東省要相對多一些；華中地區低位有增，特別是武漢地區，一些大戶和電商承壓，主流卷報價在4100元，盒板在4150元，長沙與鄭州亦如此，現大戶日均成交量在百噸以下，庫存維持在1000-2000噸，而淡季下市場實際需求得不到好轉，導致貿易商持續面臨庫存和虧損的壓力；西南地區窄幅偏弱，在周中有漲下，仍跌勢為主，重慶集中在4070-4080元，成都在4100-4120元，由于終端采購需求量依然不高，總體成交較上周雖有所好轉，但仍處于低位水平，庫存消化未見好轉，庫存變化不明顯，不過月底重慶地區將到一批武鋼的低價資源，后期本埠資源將有所承壓；華北地區價格在3950-4000元左右徘徊，天津和邯鄲地 區你追我趕式調整，周中部分經銷商借助期貨反彈而小幅上調價格，但仍以盡力出貨為第一原則。目前來看，冷軋依然為弱勢品種，但由于成本嚴重倒掛，而牽制了 價格下跌空間，熱軋價格在3800元/噸左右，冷軋4000元/噸附近，現冷軋虧損普遍在200-300元/噸。當然虧損也令鋼廠生產保持低位，目前周邊 全流程鋼廠多向盈利稍好的品種調配；華南地區窄幅偏弱，本周北材至華南數據小幅增長，雖仍低于去年水平，但區內的需求韌性不足，還難以支撐資源流入，在加 上淡季下心態不穩，商家只能出貨操作，特別是鞍鋼資源，再漲價中依舊弱勢調整，卷價在4150-4190元，盒板在4170-4230元，比柳鋼資 源還要便宜，周三下午有柳鋼大戶成交放量提價10元，隨后有暫停銷售情況，導致周四早盤有跟隨變動操作，不過高位成交不暢，并且多數商家依舊出貨操作，故 而價格有回落，柳鋼整體基價在4200-4230元，實單優惠10-40元不等，雖近兩日受期貨影響，市場心態略有好轉，但終端保持按需采購，而多地降雨 來襲，需求難持續。故預計下周冷軋市場價格后繼乏力。

鋼廠檢修及產能發展：

近期多地發布鋼鐵行業環保限產方案，且部分地區由于空氣污染嚴重、未達到既定目標被上一級政府點名批評，鋼企生產略受限，另一方面，近期鐵礦石價格持 續飆升，而鋼價相對疲軟，鋼企成本壓力加大，雖未出現明顯減產跡象，但主動增產積極性很難有所提升。因此目前來看，6月國內鋼企檢修情況較5月相比略有增 多，主要仍限定于產線檢修，高爐檢修依然較少，國內鋼材供給量略有下滑，但仍維持在高位，對鋼價難形成支撐。



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